“현금 대신 주식”…513억 자사주로 쏜 삼성, 무엇이 달라지나?

1. ‘주주와 같은 보폭’ 노린 파격 실험

삼성전자가 올 4월 선언했던 “임원 성과급의 절반 이상을 주식으로 지급하겠다”는 약속을 현실로 옮겼다. 지난달 28일, 만 3년 이상 재직한 임원 622명에게 총 513억5685만 원어치 자사주가 일괄 배정됐다. 3년 동안 나눠 주는 방식이지만, 책임경영 메시지는 즉시 시장에 전달됐다. 주가가 오르든 내리든 경영진이 주주와 같은 리스크를 지게 됐다는 점에서 “주식으로 묶은 황금 수갑”이라는 평가도 나온다.

LTI(Long‑Term Incentive)는 자기자본이익률(ROE), 주당수익률, 세전이익률 등 세 가지 지표를 3년 평균으로 돌려 산정한다. 최고 연봉의 300 %까지 가산될 수 있지만, 실제 대부분의 임원은 절반 이하를 받는다. 신임 상무는 최소 50 %, 부사장은 70 %, 사장은 80 %, 등기임원은 100 %를 주식으로 받게 돼 “직급이 높을수록 현금 비중이 줄어드는” 역진구조를 택했다.

2. 숫자가 말해주는 파급력

가장 큰 주인공은 스마트폰 사업을 진두지휘해 온 노태문 DX 부문장(사장)이다. 그는 자사주 2만2679주를 받아, 지급일 당시 주가(7만 400 원 기준)로 약 16억 원어치다. 책임경영TF를 이끄는 정현호 부회장(1만3419주·약 9.4억 원)과 박학규 사장(9820주·약 6.9억 원)이 뒤를 이었다. 622명을 단순 평균하면 1인당 약 8300만 원 규모다. 거액처럼 보이지만, 주식 성과급은 세금·건보료가 중과세되는 탓에 실수령액은 절반 이하로 줄어든다는 것이 사내 설명이다.

흥미로운 점은 이번 제도가 삼성SDI·삼성SDS·삼성전기 등 주요 계열사로도 확산된다는 것이다. 내년부터 이들 회사의 임원 역시 동일한 잣대로 보상을 받는다. 재계에선 “삼성이 주주가치 제고를 ‘이벤트’가 아닌 ‘시스템’으로 전환하고 있다”는 해석이 나온다. 주가 회복이 답보 상태인 상황에서, 경영진이 스스로 주주와 같은 위험을 공유하겠다는 시그널은 중장기 투자자에게 매력적인 ‘보험’이 될 수 있다는 분석이다.

물론 주식으로 얹힌 인센티브가 곧바로 실적 개선으로 연결된다는 보장은 없다. 그러나 ‘오너 리스크’와 ‘임원 책임’ 사이 간극이 작지 않았던 한국 대기업 지배구조에서, 삼성의 이번 행보는 “유격 훈련장에 지휘관도 함께 뛰어든 격”이라는 비유가 나온다. 투자자가 원하는 것은 단순한 숫자가 아니라, 숫자 이면의 태도라는 점을 노골적으로 보여준 셈이다.